UST'ler, Fed Başkanı Powell'ın Fed'in Senato Bankacılık Komitesi'ne enflasyonla nasıl mücadele etmeyi planladığına ilişkin yorumlarının ardından Salı günü daha güçlü bir şekilde kapandı. UST 2Y getirisi %0,89'a gerilerken, çok izlenen 10Y %1,74'e geriledi. Powell, Fed'in varlık alımlarının Mart ayın…
UST'ler, Fed Başkanı Powell'ın Fed'in Senato Bankacılık Komitesi'ne enflasyonla nasıl mücadele etmeyi planladığına ilişkin yorumlarının ardından Salı günü daha güçlü bir şekilde kapandı. UST 2Y getirisi %0,89'a gerilerken, çok izlenen 10Y %1,74'e geriledi. Powell, Fed'in varlık alımlarının Mart ayında sona ereceğini yineledi, Aralık FOMC toplantısında yükselen şahin ifadeleri de doğruladı. Dikkatin Aralık ayı için önemli TÜFE verilerine kaymasını bekliyoruz. Piyasa tepkisinin düşük veya yüksek veri elde edilmesi durumunda farklı montanlarda gerçekleşmesini bekleriz. Mart ayında faiz artırımına dair beklentiler, fiyatların içine hemen hemen girmiş durumda. Düşük veya durağan bir veride de Fed’in Mart ayına dair yaklaşımından geri adım atması çok beklenmez. Dutgunluk durumunda tahvil piyasasının da daha sakin fiyatlama yapmasını ve getirilerdeki hareketin durağanlaşması beklenebilir. Yüksek bir veri ise daha agresif hareket eden bir Fed anlamına geleceğinden, getirilerdeki hareketi yükseltecektir. Piyasa, Mart toplantısını hızlı bir şekilde fiyatlara yansıtarak getiri eğrisi hareketini artırmıştı. 10 yıllıklarda %1,75 üzerinin %2-2,5 aralığına doğru bir hareketi tetiklemesini bekleriz. 10 yıllık getiriler Mart 2020 üzerine giderken, dünyada da eksi getirili tahvil stoğu azalmakta. Normalleşme ve enflasyon belirtileri Euro Bölgesi getirilerinde de görüldüğünden, ABD-Alman spreadine dikkat edeceğiz. Enflasyon beklentileri stabilleşmekle beraber, yüksek seviyelerde kalmasının halen ana beklenti ve endişe dahilinde olduğunu görüyoruz. Türk tahvilleri, 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisinin tüm zamanların en yüksek seviyelerinde işlem görmesiyle birlikte satis eğilimine devam ediyor. Türkiye'nin 10 yıllık tahvil faizi Pazartesi günü rekor seviyeye tırmandıktan sonra 15 baz puan daha ekleyerek %25.06'ya yükseldi. 2 yıllık tahvillerin getirisi de artış eğiliminde. ABD tahvil piyasasındaki dalgalanmalar, Türk tahvilleri de dahil olmak üzere daha riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. Kur korumalı mevduata geçiş daha şok direkt TL hesabı açılışlarında. Politika ortodoksiden ayrılma anlamında daha çok işaret verdiğinden, enflasyon rakamlarının reel faiz anlamındaki çok dezavantajlı durumunu izlemeye devam edeceğiz. Kaynak Tera Yatırım Hibya Haber Ajansı